招行大财富管理打出“三带二”，其他行：“要不起，过”

招行大财富管理打出“三带二”，其他行：“要不起，过”

来源：拆金校尉

半年报数据出来了，8.89万亿规模的招行，集齐了大财富管理 “三带二”王炸。

“三带二”怎么说？“三”，就是私行、代销（公募基金）、理财三个领域，招行都做到了全行业第一；“二”，就是零售AUM和托管业务，招行做到了股份行第一。

你可以硬掰说“三带二”不能称为“王炸”，但在六月末这个时点招行还找不到对手的情况下，这，就是“王炸”。

然后，最不能忽略的是人家的对公。相比起零售，招行的对公似乎略显失色，但其实，人家对公业务堪称在细分领域异军突起——今年上半年IPO公司在招行开立募资专户的占比居然已经超过了一半，高达54.77%，市场排名第一。

来，现在进入主题，看招行打出的一手好牌。

大财富价值循环链上五张牌

先别管“价值循环链”这个名词到底是个什么意思，反正抓住“循环”二字去理解，大概可以理解成：财富管理从其他板块（对公、同业、投行、资管）获得支持，再反哺其他板块，构成一个循环。

依托这条链，招行批发和零售的转化变得更默契，两大条线在代发业务拓展和私行客群拓展上合作的更紧密。这体现在重点企业高管开立私行卡增长较快，同时私行引流对公有效户也明显增长。

总之呢，或许我们这么解释不太精准，但硬说起来也能自圆其说吧（说的不对读者和招行见谅，反正这里不解释了，感兴趣的去看招行领导讲话）。

现在，这个链条上，三张全行业最大牌已经打出来了：

私人银行AUM继续称王：管理规模超三万亿，客户数11.19万户，客户数增长11.97%；

基金代销继续问鼎：非货币公募基金保有规模达7961亿元，甩开第二名的工行（5875亿元）整整两千多亿；

银行理财管理规模新晋第一：六月末时点余额2.64万亿，增长7.76%；

另外，招行还出了一对对子，两个领域在股份行排名第一。

招行零售AUM10万亿元，月日均规模9.99万亿元，增幅11.67%。招行是继工、农、中、建、邮储五大行后，股份行第一个迈入零售AUM10万亿俱乐部的。可你要知道的是，大行的基础零售客户比招行多几倍！所以可想而知招行客户的户均资产有多大，也侧面说明人家客户经理把每个客户拿捏，噢不，服务得有多深。

招行托管规模18.23万亿，虽然暂不及工行，但已经很厉害了，全行业排名第二。为什么我们在这里笃定它排名第二呢？因为招行自己透露了，它托管余额今年以来的增量，全行业第一。所以，在增量第一的情况下，招行就不可能被排名第三的建行反超（建行去年末托管规模15.25万亿），但也还暂时超不过工行（工行去年末就达到了19.6万亿）。所以，招行的托管规模在股份行中继续排名第一。但请注意：托管业务，本来就可以和大财富管理业务互相反哺，受益并撬动资产管理、理财产品代销和资本市场类等业务。所以，招行托管业务继续保持凶猛势头，对招行其他板块是很重要的。

所以，你可以脑部一幅画面。现在在各家银行都卯着劲往前冲的大财富管理领域，态势暂时是这样的：

招行：“三带二，大”。

其他行：“……要不起，过”。

注意对公和FPA

大财富管理变成了招行的标签，以至于我们似乎忘了，其实人家对公这几年变得很强。

半年报显示：截至六月末，招行日均存款在50万元以上的公司客户达21.77万户，较去年末增加了1.83万户，增幅达到9.18%。供应链核心客户及其上下游供应链客户分别同比98.22%和150.36%。

一个不容忽视的亮点是：截至今年6月末，我国境内上市公司在招行的开户率达到了81.05%，今年上半年IPO公司在招行开立募资专户的比例为54.77%，也是市场首位。

为什么我们要去复述这些数据？是因为正是在上述客群的坚实支撑下，招行对公核心存款日均规模已经达到了3.27万亿，比去年末增长了17.8%。这是不容易的，因为今年上半年M2增速回落，企业资金活化不足，存款的增长空间是受限的。所以有这样的增幅，有银行业人士告诉记者，“是挺厉害的”。

再来说说FPA。

招行在2020年中报的时候，曾首家提出FPA（客户融资总量）的概念。FPA这个概念被自媒体炒的很火，它是除传统信贷外，包含股权直投、自营投资、债券承销、撮合交易等非传统融资模式的一种说法。在中信建投金融组分析师看来，这个指标是体现“投商行一体化”服务企业客户融资需求的融资总量数据，是观察银行的投行业务重要的规模指标。

截至今年6月末，招行的FPA余额为4.6万亿，较年初增加了3934.62亿元，非传统融资余额占比高达47.17%。

中信建投金融组分析师曾将招行轻资本业务发展迅速的原因，归因成债券承销、并购融资、结构融资、市场撮合的优异表现，称招行能够很好地服务于优质客户的财务管理需求、直接融资配套服务需求、信用类和类权益类融资需求。具体观点我们不再赘述，有兴趣的可以去看他们的研报《招商银行深度：商行+投行+财富分部估值体系，目标估值3倍PB。

一图看懂招行中期业绩

最后，我们来说说招行上半年业绩。其实人家每个财报的业绩分析和两点提炼，做得真的是没话说……。同比环比、市场规模，该传递给市场的，都传递得很清楚，为媒体和分析师省去了很多工作。所以我们也省去长篇累牍的复述了，直接上他们官方做好的业绩亮点展示图，祝您看得愉快！